阿波罗经济学家：美联储缄默助长债市“溜溜球”式波动

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出，美联储放弃前瞻指引的做法正在债市制造历史性的剧烈波动，导致美国国债收益率“像溜溜球一样上下起伏”。 在美联储公开市场委员会公布利率决议及主席凯文·沃什的新闻发布会后，这种动荡于周三展露无遗。由于美联储连续第五次维持利率不变，且沃什再次拒绝就未来政策方向释放任何信号，30年期国债遭遇猛烈抛售，收益率飙升至5.22%以上，创下2007年以来新高；10年期国债收益率同样经历了剧烈震荡，最终收于盘中高点。斯洛克在电视的采访中表示，市场几乎找不到任何可以依赖的锚点，外界也难以弄清楚此次决策的依据究竟是什么。新闻发布会期间，9月加息的实时概率从约70%骤降至50%。 这种不确定性已达到历史罕见的极端水平。会议召开前，芝商所美联储观察工具显示加息概率约为38%，这种严重分歧与沃什执掌美联储前历次会议接近90%的确定性形成了鲜明反差。斯洛克指出，长端收益率曲线正在向美联储的信誉发起挑战，央行必须兑现那些强硬的言论。周三30年期收益率的飙升表明，债券市场已决定自行紧缩——你不加息，我们来。在6月通胀率仍高达3.5%且油价再度攀升的背景下，缺乏清晰的分析框架进一步加剧了政策的不确定性。斯洛克认为，美联储内部的沟通工作组最终将不得不面对沃什造成的两难困境：没有前瞻指引会加剧市场波动，但这位主席的辩护逻辑是，市场纯粹根据数据做出反应，这正是他所期望的结果。