纽约联储：7月高评级债市功能失调加剧

纽约联邦储备银行周三表示，美国高评级企业债券市场本月功能失调程度升至近三年来的最高水平。该行编制的企业债券市场压力指数在7月整体相对平稳，但投资级分类指数却攀升至2023年11月以来的最高点。 纽约联储在发布月度数据时评论称，在市场整体稳定的表象之下，投资级板块的CMDI指标出现了恶化。该分类指数上升之际，7月高评级债券发行量高达约1320亿美元，创下当月历史纪录，部分原因是大型科技公司为资助其人工智能雄心而大规模融资。该联储指标基于0到1的刻度，1代表压力最高，最新数据显示整体企业债市场为0.15，投资级分类指数则从6月下旬的0.25攀升至0.3，并于7月17日触及0.33的峰值。 该指数通过汇总新债定价和二级市场流动性等多项指标的变化来衡量企业债券市场的运作状况，旨在与历史错位时期（如全球金融危机和疫情冲击）进行对比，从而提供市场状况的快照。投资级分类指数处于历史第68百分位附近，意味着当前状况比正常时期承受更大压力。 衡量投资者购买企业债券相对于国债所要求的额外收益率——投资级信用利差——在过去几周有所扩大，从月初的74个基点升至80个基点。尽管利差在历史上仍处低位，但近期的走阔反映出投资者对为AI建设融资的新债供应源源不断日益担忧。7月份，亚马逊在科技板块普遍遭遇抛售之际出售了250亿美元债券，被迫提供比此前发行更宽的收益率以吸引买家。本周由贝莱德为Meta数据中心发行的另一笔与AI热潮相关的巨额交易，其收益率也显著高于去年AI借贷狂潮开始时。