美联储不确定性促使部分基金青睐其他市场而非美债

美联储主席沃什在按兵不动的同时拒绝给出明确政策指引，正引发全球债市投资者的信任危机——部分大型基金开始将目光转向澳大利亚、欧洲及部分亚洲市场，认为这些地区的央行沟通更可预测、通胀前景更稳定，从而在美债之外提供了更好的风险调整回报。 施罗德正增加对美债的看跌头寸，同时买入澳大利亚、英国和欧元区的短期国债，押注这些市场的前端收益率将下行，而美国5年期和10年期国债收益率将上行。该机构固定收益主管直言，美联储会议坚定了其持有甚至加码看空美债头寸的判断，并指出在美国之外存在一些绝佳机会——澳大利亚、欧洲和英国央行应维持利率不变，这与市场当前定价存在显著差异。 这一判断的核心在于，沃什的沉默与不作为正在侵蚀美联储的信誉。尽管他屡次誓言将通胀拉回目标水平，但面对仍在加速的物价压力，决策者选择了按兵不动。市场的反应极具讽刺性——30年期美债收益率飙升至2007年以来最高，而短期收益率却因加息押注退潮而下滑。这种组合表明，交易员既怀疑沃什缺乏加息决心，又担忧这种拖延将酿成未来更顽固的通胀。 在此背景下，基金经理们正在积极寻找替代方案。贝莱德亚太全球固收主管指出，美联储让市场承担更多紧缩任务的意愿，意味着投资者并未因承担大量利率方向性押注而获得足够补偿，应转而聚焦构建收益和多元化回报来源。安本高级投资组合经理也表示，通胀不确定性上升叠加美联储沟通清晰度下降，使得本轮周期的美债投资比以往更具挑战性。相比之下，许多亚洲市场受益于更稳定的通胀、更强劲的财政基本面以及更清晰的央行沟通，与美国利率相关性的下降也为投资者提供了更好的分散投资机会。在过去三个月里，30年期美债收益率攀升约27个基点，而同期澳大利亚和英国同期限收益率仅分别上升约8个和4个基点。